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2019年馬會全年資料
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2019年馬會全年資料:推進關鍵制度的改革是相當的不容易

時間:2019/12/27 17:04:38   作者:   來源:   閱讀:0   評論:0
內容摘要:目前,科學創新委員會已成功開放,注冊制度運行順利。六年后的證券法修訂草案目前正在審查中。根據全面實施登記制度的基本方向,規定了證券發行制度而不是審批制度。努力優化發行條件,調整發行程序。特別是,有一個取消發行審查委員會的制度。這是中國資本市場發展史上具有里程碑意義的重大改革。眾所...
    目前,科學創新委員會已成功開放,注冊制度運行順利。六年后的證券法修訂草案目前正在審查中。根據全面實施登記制度的基本方向,規定了證券發行制度而不是審批制度。努力優化發行條件,調整發行程序。特別是,有一個取消發行審查委員會的制度。這是中國資本市場發展史上具有里程碑意義的重大改革。

眾所周知,注冊制度起源于英國,繁榮于美國。1844年,《英國股票公司法》允許以注冊形式成立的公司公開發行股票。在這部公司法之前,英國有一部反泡沫法。這部法律規定公司不得公開發行股票。它已實施多年。后來,人們發現不可能這樣做。此后,新公司法出臺。

19世紀末,美國只是一個州。聯邦政府不關心股票發行。每個州都頒布了自己的證券法。每個州都對股票發行進行監管。當時,州證券法也被稱為藍天法。也就是說,為了防止發行者出售沒有任何實際價值的證券,為什么稱之為藍天法?就像在藍天上畫一個地方,以這個地方為基礎發行證券,說這個地方很好,以這個地方為基礎發行證券在當時被稱為藍天法。在今天流行的語言中,事實上你沒有虛張聲勢。如果你在藍天上畫一朵云,你將發行證券。事實上,你不會虛張聲勢。到1929年,美國股票市場崩潰,1933年,美國證券法頒布,改變了美國的國家監管制度和模式,重塑了新的監管制度,建立了登記制度。

值得一提的是,當美國立法時,曾經有過一次激烈的辯論。然后辯論主要分為兩組。一個團體認為,政府監管機構應該判斷向公眾發行的債券的投資價值。另一派主張,投機的解決方案不是政府的家長式作風,而是向投資者提供足夠的信息。最后,信息披露學派占上風,從而啟動了基于信息披露原則的登記制度。

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